张智勇 - 创业、投资

炒作口诀

Mon, 12 Jan 2026 14:37:00 +0800

口诀	备注
长期主线好	长期是核心，意味着不会很快被套住，一是长，二是短期被套也能有机会解套
一览众山小	这里的核心是两点：一是主线涨得多，二是注意机会成本，不要舍不得卖所谓「底仓」之类的
龙头永不倒	龙头的优势是领涨，涨得多，而且只要跌了，就会有 FOMO 资金进来拉起，但如果涨太多可能会涨得慢
龙套接力跑	后面的资金觉得龙头太高，就会找龙套，顺序基本是沿着核心往外扩散，直到连碰瓷也不放过
机会哪里找	这里核心是研究
看谁涨得少	如果经过研究，发现有的公司好像该涨但没有大涨，别怀疑，那就是机会（例如瀚讯）
一定要记牢	切记切记，但不一定，可能更多是炒作末期的信号
碰瓷不要搞	虽然可能也会莫名大涨，但跌的时候会很惨，没有支撑，我感觉会是明知碰瓷的拉起来又跑掉
买入要趁早	这里是核心，发现后，抓紧研究，抓紧行动，不要错失机会
晚点也不孬	对我来说，更重要的一点，晚一点也没关系，如果是确定性的主题，总有人更晚
格局像大佬	也比较重要，就是敢于下注，别抠抠搜搜 1% 都不舍得
不然会懊恼	已经无数次无数次了

基于之前两篇文章

如何捕投资机会？发现、研究、参与和撤退

卫星火箭行业研究

后面应该还有「何时卖出」，但目前没什么经验，有经验再补。

如何捕投资机会？发现、研究、参与和撤退

Sat, 10 Jan 2026 23:40:00 +0800

最近群友推荐，迅速研究，在 A 股买了一些卫星火箭的股票，涨很多！买很少！（内存也涨很多，但买更少）

但就这部分来说，是投资几年来，赚钱速度最快一次，当然还没卖，不排除下周被埋，目前不是很害怕，因为觉得是个长期的机会。

按理应该尘埃落定再复盘，但觉得可以先整理一下，后面再补。

原则

价值为基，情绪为焰。也就是只关注真正基于价值的炒作，有价值基础不怕被埋，然后在情绪炒作里获得超额利润。
核心是：发现的早，看得明白。这本身就是投资的本质。

线索

群、公众号，雪球；持续发掘有效的信源

上一波的内存，最初是看到一个公众号的信息，当时美光是 185。

这一波的卫星，是一个群友推荐的，当时臻镭是 116。

判断

这一步是逻辑判断，初步判断是个坑还是个机会，决定是否要快速研究。

真实，例如美光和卫星，纯粹的噱头就 Pass 了。
巨大，也就是要带来巨大的「增量利润」。
可持续，不能是转瞬即逝的机会。例如初步判断卫星起码能炒几年，相比而言，前几天开始炒的脑机接口，初步判断只能炒几天。

以上相比而言，我觉得「可持续」是最关键的，意味着不用过于纠结择时，不然就很容易一进去就被埋。

研究

借助 AI，但不能全信。

一是要检查信源，二是要质疑，一个技巧是断网模式下进行科学讨论，这样就不会受各种垃圾信息干扰。

不着急的时候（也就是机会窗口失去了），可以阅读一些书籍，建立更广泛的了解。

研究本着从行业到个股的顺序，最终落到个股。

选择

上一篇文章「卫星火箭行业研究」中我觉得写的还是可以的。

有新的发现可以补。

下注

对我而言是难点。

主要考虑两点

机会是否明确？
是不是还有空间

如果答案 OK，则宜快且猛，不要低于 5%，忌所谓的建观察仓。

可以适当分散。

离场

对我而言是大难点。

甚至不知道这段该怎么说？

反思

每次看到机会都是 1% 不到的仓位建观察仓。
因为龙头涨的有点多，就去买差一些的，还好的是确实没有碰碰瓷的。
可能：卖的不及时，贪婪，被套。
可能：因为谨慎目前还没有，就是被套。

卫星火箭行业研究

Fri, 09 Jan 2026 22:35:00 +0800

年末的投资复盘一直没写，太失败有点懒得写。

一个反思是错过了去年所有的发财机会，线索是有的，有的也参与了，但基本都是建个 1% 的观察仓，然后没然后了。

今年决定更开放一些，最近在思考两个话题：一是建立追主题的策略，这周追了一些卫星火箭，到目前收益很高，但还没结束，搞不好下周全部回吐，所以打算结束再写；二是追主题的前提是对主题有一些了解。

所以本文写一下上周对卫星火箭行业的基本了解。

是什么？不是什么？

是航天不是航空

航空 = 在空气中航行，主要在大气层内飞行。航天 = 在太空中航行，主要在大气层外飞行。
之前有一波航空的炒作，核心是「大飞机」，我也参与过一点，但感觉不是个核心主题，基本没什么印象。
当然，「低空经济」也是个主题，但感觉也没什么头绪，典型的例如「亿航」，我之前卖空赚过一点钱，总觉得他不是赢家，但也不知道谁会是？
这波炒作的主题我觉得更准确说是「卫星」和「火箭」。
另外，可能是卫星火箭短期涨的太猛，最近有溢出，除了下面的假相关（碰瓷）外，还有一些「再解释」的（没想到合适的词），例如有人说：表面买卫星，实际买军工。所以最近很多挂着「航」字的股票，本质是军工股的也被爆炒。——我不是说不对，而是有这么个现象。

是低空不是高空

卫星按照高度，分为低轨（低空）、中轨、高轨；例如导航卫星基本在中轨。
关于火箭，马斯克的梦想是去火星，但已经成熟的是低空的火箭发射，他已经怂了 1 万颗卫星去低轨，而中国只有几百颗。
准确说，这波核心是是「低轨卫星」和「可回收火箭」。

不是碰瓷公司

按理应该找真正相关、受益、爆发的，但其实很多是碰瓷的。
甚至很多主题 ETF 也是瞎选。
从长、中、短期、强、弱、不相关，上、中、下、游等，可以对个股进行分类，找到真正有潜力的。

为什么？

可能

说白了就是马斯克已经发射 1 万颗了，事实证明低轨卫星已经是「工程」范畴，中国创新不足，但「工程」肯定是没问题的。
有用

这个之前看过说 Starlink 接近盈利了，我没确认，但我倾向于认为有可能。

然后我问了下能干啥，主要是
- 不方便不值得建地面基站的区域的通信，典型如海洋、沙漠，还有说农场的。
- 低空经济，例如无人机飞到某个高度就无法接收基站的信号。
着急

发一下群友的原话，也是启发我研究的点

对，我对商业航空开始关注就是，进了 15 规划，上面不满意低轨都快被 SpaceX 占领完了，要在未来 10 年至少发 20000颗(能不能做到再分析), 卫星也寿命只有 5-7 年，还是个消耗品。

我跟 AI 探讨了以上信息，基本是 OK 的，其中有一个点是：怎么理解低轨要被占满？

AI 给我的答复是：

低轨只能容纳 3-6 万颗卫星。

理由说了一些，例如两个卫星要有距离避免碰撞，低空区域就那么大，避免通信干扰等。

我不信！

我又问 AI，不要查网络上的文章，就基于科学研究来进行判断，实际能容纳多少，给我的答复是：至少几千万颗。

我实际上确信不可能只能容纳 6 万颗，但这个不影响我觉得中国确实会「着急」，会「加速」和「大量」。

此外一个原因是：我倾向于认为在未来战争中，低轨卫星可能起到关键作用。不一定对。

最新消息是，只能容纳 6 万颗的低轨，中国又申报了 20 万颗，加起来已经 23 万颗了。。。

机会点？

机会主要是在中国，因为马斯克的发射已经是有条不紊了，而且我研究半天没找到什么好标的。

但对中国来说，是直接从 0 到 3 万颗到 23 万颗的机会。

具体来说，中国申报了 3 大星座，各自一万颗。

星座的意思是：低轨卫星离地面比较近，所以每个微信能覆盖的范围有限，所以需要很多颗卫星形成「星座」才能完整的提供服务。

GW 星座，中国星网（不是 A 股的中国卫星）主导
千帆星座，上海垣信（上海国资委）
鸿鹄星座，蓝箭航天主导，正在申请 IPO。

更新信息：

近日，中国向国际电信联盟（ITU）提交了新增20.3万颗的卫星申请，此次申报涵盖14个卫星星座，其中CTC-1和CTC-2两个星座各自申请96,714颗，成为本轮申报的主力。

但这条信息还没有有效的解读，我查了半天没查到主导的公司，就说移动、电信、银河航天等公司都有参与。

是谁？

本质还是未来谁能吃到最大的蛋糕，这个大蛋糕其实不一定是绝对值，比如一个公司原来能赚 10 万，因为这个业务能赚 1 亿，他就应该涨 100 倍；如果是原来就 1 亿，因为这个业务能赚 1.1 亿就不性感了。

这个我还没有研究完，因为确实太多了，这里列一下思路。后面具体复盘参与炒作的经验教训时还会写。

聚焦 > 分散 > 投资 > 碰瓷

这里意思是说，具体公司，有多少业务是真的和「卫星」「火箭」相关的。

比如臻镭整个公司所有的业务都和卫星相关，包含提供电池芯片、卫星射频收发芯片等，含「星」量 100%。

分散是说，公司只有一部分业务和卫星相关，例如「航天机电」，主业是搞光伏，也有火箭、卫星相关的，但占比不到 10%。

投资现成的例子就是「金风科技」，持有 4+% 的「蓝箭航空」，也大涨，这类按理来说是可算明白的，所以会涨但不可能几倍。

最后就是纯碰瓷，「航天控股」，这个公司其实是经营「航天广场」这样物业，类似于「XX 汽车小镇」。我看了下即使这样的公司今年也涨了 21%，但这样的估计死的也更快。这类很多，A 股很多带「航天」的，比如「航天工程」「航天动力」「航天软件」「航天智造」，业务都和航天无关，他们的定位是「航天集团」把航天的一些技术转化为民用。
高价值 > 低价值

顾名思义。

举例：臻镭是芯片，属于高价值，涨得多；群友也推荐西部材料、斯瑞新材等，也涨了，但和臻镭就没法比。
上游 → 中游 → 下游

这里是「→」符号，意思是产业的发展有顺序，现在的核心是卫星的「智造」和「发射」，相比而言。

举例：中国卫星 → 中国卫通 →

这个事情我有一个感触是几年前我买过新能源，光伏风电，当时就想后面装机量到某个程度，后面应该是电厂会好，但后来被这个行业伤了，就没碰，后面看，其实是对的。

当然，炒作，特别是 A 股的炒作，经常是提前就把 10 年后的价值兑现了，所以卫通、华测导航等也涨的很猛。
民企 > 国企

很多因素，比如说民企是以赚钱为导向，效率更高，更能吸引人才。

但存在的问题是：这个行业看着太尖端，所以民企确实太少了。

还是：臻镭 > 中国卫星

想了下，在所有这段里面举出的例子里，我反而对这个执行最坚决，买了 5-6 个股票，没有一个是国企。
有支撑 > 搞不明白支撑 > 无支撑

这个不一定对，但对我来说蛮关键，我喜欢那种有支撑的，就比如公司本来的市盈率就只有 20 倍且本身就在稳步发展，这样即使买错了，也不会亏。有支撑的另外一点是 TTM PE/ 静态 PE > 2 的，这类可以更宽容一些，例如臻镭的 TTM 是 100 倍，静态是 200 倍，那假如他继续高速发展，几次财报可能就是小两位数。>2 是随便写的，本质是高速发展可以消化估值。

此外有一种情况是搞不明白支撑，就是亏损的企业，这类没法算 PE，反而更安全。

最差的就是完全没有支撑，还被炒到天上，跌下来会死的很惨，所以我特别怕被炒到 TTM 和静态都是几千倍 PE 的。比如这波中国卫星我就没敢碰。

有支撑再有一点是想象空间大小。

举例：航天宏图是「女蜗」星座的主导方，之前一直没涨的原因是女娲只规划了 100 多颗卫星，当然，后来也众所周知的原因（带航天两个字）大涨了。
带关键词 > 不带

这个其实是我明确反对的一个思路。

但奈何 A 股傻子太多，绝大多数人根本不关心公司的业务，就看名字。实际很多是碰瓷的。

比如前面举的「航天控股」的例子，如果实在好公司下不了手，等傻子来也是个思路，但我不干。

综合以上，基本符合条件的公司主要有（此处应有表格懒得弄了）

臻镭（聚焦、上游、高价值、民企、有支撑）（卫星射频收发芯片、电源管理芯片、微系统及模组等集成电路的研发、生产和销售）

航天环宇（聚焦、上游、高价值、民企、有支撑、名字带航天）（航空航天高端配套产品，如星载微波通信、卫星通信天线、航空航天工艺装备、航空复合材料零部件）

ST 铖昌（聚焦、上游、高价值、民企、有支撑——但之前 ST 了）

上海瀚讯（聚焦、上游、高价值、民企）（说是千帆星座唯一的芯片供应商——具体什么芯片没搞明白，臻镭要通过瀚讯参与千帆的供应）

航天电子（聚焦、上游、高价值、国企、有支撑、名字带航天）

结果看，以上确实是涨的最好的。

我的疑惑

为什么马斯克已经发射了1万颗卫星，但没听说谁因此发财？

比如说果链、英伟达链，都有相关的公司发财了。但 Starlink 链没听说谁发财，我能查到的一个信息是「西部材料」是 Starlink 链，但业绩还是下滑的？

这个我还没找到答案。

国投白银 LOF 套利的基本逻辑

Fri, 26 Dec 2025 23:45:00 +0800

最近在投资圈，国投白银 LOF （161226）套利非常火，我没参与，一是觉得羊毛太小，二是觉得可能很快就熄火了不值当折腾。

但觉得逻辑还是需要了解一下的，以后如果有类似的机会，可以迅速行动。以下是了解的基本内容：

LOF是什么？

LOF是上市型开放式基金的简称，英文全称为 Listed Open-Ended Fund。LOF这个基金品类是由中国深圳证券交易所在 2004 年首创的，可以说是中国资本市场的本土化创新。

这个产品的核心是「一个产品」同时在「一级市场（开放式基金）」和「二级市场（上市证券）」交易。以国投白银 LOF 为例：

首先，这个产品在一级市场，有其底层资产，主要是白银期货合约，因此，也是按照白银对应的价格来进行定价。投资人可以在 LOF 市场，以该产品底层资产对应的实际价格来进行申购。12 月 26 日价格是 2.048 元。投资人申购后，基金管理人就要拿钱去买对应数量的白银期货合约。同样，如果投资人赎回，管理人就要卖掉对应数量的合约。

然后，投资人申购该产品后，就可以在二级市场进行交易，这里就完全和股票一样，随意买卖。12 月 26 日的价格是 2.524。折价率是

看了下，12 月 26 日，此产品在二级市场的基金份额是 34.75 亿，净值是 87.7 亿；也就是说投资人从一级市场搬进来 34.75 亿份。

国投白银 LOF为什么存在套利空间

首先，就是一级市场基于底层资产的实际价值定价，二级市场基于情绪定价。至于A 股为什么会存在不理性的情绪，不值得谈。

其次，一级市场通常存在限制，具体到国投白银 LOF，目前的限制是每日可以申购 500 元，这个限制显然无法拿来浇灭二级市场的大火，当然，因为这个产品的出圈，虽然每人只能 500 元，但 100 * 500和 1,000,000 * 500 显然是不同的。

以上面的例子，如果 2.048 买 500 元，然后 2.524 卖出，就是赚 116元，这是现在折价率已经很少了，如果之前最火的 3.116 卖出，就是赚 226 元——也还是很少啊。

怎样发现套利机会

一些 APP 可以直接查看，例如东方财富，行情-分类-场内基金-LOF，可以直接按照折价率进行排序。

怎么操作

先要申购（交易日 15:00 前），我了解目前是华宝和东方财富可以申购，具体在东方财富是「交易-更多-场内基金-申购」，然后输入代码，输入申购金额即可。
然后，LOF 是 T+2 日后份额到账，到账就直接显示在自己的出厂列表里，就可以直接卖出了。这里可见一个风险是这个「T+2」的时间，二级市场价格变动的风险，例如国投白银 LOF，这两天已经联系跌停了。

T+2，就是申购当日是 T 日，下个交易日是 T+1，下下个交易日是 T+2。例如周一申购，周三可以卖出。

一个基本的技巧是，周二晚上直接挂跌停价卖出。

近期持股公司打交道感想之拼多多：多年好感，一单归零

Thu, 11 Dec 2025 14:17:00 +0800

打算每过一段时间，记录一下持股公司的个体感受，虽然都是个人感受，但基本也能反映一些定性的东西。

服务是比较级

如果是同时写美团和拼多多，那前几天，我的预计标题是：没了仅退款，服务仍最佳。歹运的是很快拼多多就遇到极郁闷的体验。

上一篇大骂了美团，当时是觉得拼多多很好，闪购上淘宝比美团强，后来在淘宝和拼多多也遇到服务不好的地方。所以主要感受是：如果涉及平台的取舍，那服务就是拿来比较的，不存在 100% 的满意或者不满。

然后，从服务的角度，我的基本判断还是：

拼多多有服务意识，但在含糊地带也会让客户觉得「上天无路，入地无门」。
其他平台还是缺乏基本的服务意识。

以下是近期对拼多多服务的体验：

「仅退款」之后，拼多多在服务上的变化

给差评就赔 3 元。有一段时间了，这个钱我没考证，但应该是罚的卖家的，特别是低价商品，如果买个 2 块钱的东西不满意，最好的选择不是退货而是差评。近一周的话，赔偿比较滞后，我是给了差评后一周左右才赔偿，我还以为取消了，当然，我觉得应该取消。
几乎是全站「退货包运费」，一是大范围的「退货包运费」，二是即使不参与的，随便找个理由也都是包运费。

这一点对我的问题是，我长期关注交通部发布的快递单量数据，现在感觉这个数据会失真。
当然，实际上，「仅退款」还是存在的，比如几块钱的东西，明显有问题，例如盗版书，还是可以仅退款。我具体遇到的是二手当全新卖，卖家还跟我扯皮，直接一个投诉就仅退款了。

被卖家辱骂，赔了35元

一次想买个手表的小电池，正常 8、9 块，但一搜都是 1 元的，然后写的 1 元的都是写的模型，正常的 8、9 块；我其实是理解的，但这次搜了好几个都这样，一怒之下，挨个买了，然后挨个发货后退货，其中一个卖家打电话来骂我，穷鬼之类。就举报过去，我其实不生气，所以跟客服说随便赔多少都行，客服说赔 1 块可以吗？？升级一下，一番纠缠后，赔了 35。

然后，网上看到的信息是，如果卖家是在对话框辱骂客户的话，系统会直接弹窗赔偿 200 元。

当然，我不知道其他平台怎么处理，但自动弹窗赔钱应该是拼多多独家。

不足之处：低价省心，高价糊涂

基本上，100 元以下的，买家可以随心所欲；价格高一些的，就会「谨慎」一些，我也不知道谨慎这个词合适不合适。

具体来说，最近买到一个 600 的，一看是假货，第三方鉴定也是假货，而且假的很明显，但卖家不认，拼多多也不认。我开始选的假货，直接拒绝，后来按照有质量问题，勉强给退，还得客户自己出运费，我理解不了。按说一个客户买高价商品，证明是优质用户了，结果反而开始任性的让客户不满。

查到的信息是：类似于得物、中检，拼多多都不认，认的一是官方（但也不会执行假一赔十，需要打官司），二是据说有个拼多多的官方的鉴定，但貌似看到的信息全都是鉴定为真。

当然，这部分我也有一些理解的是，网上各种鉴定确实不一定是靠谱，也不能一味迁就买家。

另外一点是，所有的服务，都应该对比：别的平台同样的问题怎么办？我觉得这个家伙问题，放到淘宝大概率也是一样的。

主要结论是：拼多多还是适合买便宜的东西，贵一些的要谨慎。

此外，也让我理解了确实可能有些群体是拼多多现在还无法获取的。

想了一下，拼多多的服务整体可以分为三部分

机械性，这其实是拼多多做的最好的，也是其他平台很差的；就是一些非常频繁的服务，基本做到了不需要联系客服，自动赔付。
灵活性，如果是低价不高频的服务，专员处理存在灵活性。
死板性，高价商品死板，客户无法有效举证，那就只能认倒霉。所以对拼多多主要感受是：要么极爽，要么极怒，没有中间状态，在此之前，我有一次气得删除了拼多多账户。

薅羊毛：超级满减、超级加倍补、百亿会员、省钱月卡、评价返现

几个常规的运营活动放到了「超级满减」，包含券（但整点抢券基本抢不到），夺宝，砸金蛋，三单挑战；基本技巧是把想买的放进购物车，然后挨个活动看。
百亿补贴有两个新玩法，一是超级加倍补，会有一些特别便宜的，比我 9.9 元买 12 瓶可乐；二是有个会员，积分可以买券，用于不参与别的活动的，有时候优惠还挺大的。
省钱月卡基本用不到了，只有偶尔遇到不参与以上任何活动的才勉强用个 40-2 之类的；再就是，偶尔会发 2 元无门槛券，可以买点小东西。
我其中一个账户，我也不知道为什么，基本上每个商品都会有评价返现，不过金额不多，3 毛 5 毛的。
以上综合来说，拼多多虽然也有这些套路，但比淘宝要简单多了。我始终搞不明白淘宝、京东的套路。

以上给我的整体感觉是，只要持续消费，没有一家是完全能让用户满意的，所以只能是对比来进行选择。

换句话，让我感觉这个行业真的挺差的，完全谈不上客户忠诚。

忠诚就是不比价，平台不存在永久的忠诚。

A 股打新的规则

Thu, 11 Dec 2025 00:45:00 +0800

两个背景信息

之前在一个群，群友说自己的母亲打新赚了 60 多万。挺惊讶的，我自己断断续续也参与 A 股多次打新，一共只中了一次，赚得也很少，貌似只有 2000 多？
前些天看到猫笔刀说北交所打新，最好是账户有 500 万，也是个令人惊讶的信息。

第一个背景主要是两点，一是多户，二是好时光，据说某任证监会主席大放水，一堆新股上市，所以才能赚的多，现在不太行了。然后关于多户这里，我执行力比较差，但正好我爸有个账户，但他从未打新，所以想着别浪费了，然后放进去 10 多万在深沪各自买了 5 万的沪深 300ETF，后来发现买 ETF 不会产生打新额度。

第二个主要是我记得之前看到信息说打新最好是账户有 20 万，这个 500 万让我很惊讶。

上面给两点让我觉得自己对 A 打新股一无所知，所以想系统了解一下。以下是了解到的：

首先要有账户：24 个月实在太长了

上交所、深交所的主板没有任何要求。

创业板（深交所），24 个月，10 万（申请前 20 个交易日）

科创板（沪交所），24 个月，50 万（申请前 20 个交易日）

北京所，24 个月，50 万（申请前 20 个交易日）

上交所和深交所的规则一样：多户是王道

门槛：T-2 日前 20 个交易日日均市值 ≥ 1 万元。上海、深圳市值分开计算。
每 5000 元市值 = 1 个申购单位，1 个单位 500 股。上海、深圳市值分开计算。
市值要求是正常持有的非限售A股（包括主板、创业板、科创板的股票），基金、ETF、债券等不算，通过港股通买的港股也不算。
一个人最多可以申购多少，主要受「单只新股的申购数量不得超过网上初始发行股数的千分之一」这个规则影响，例如某公司发行 1000 万股，则单个账户最多可以申购 1 万股。
- 历史最高记录是农业银行上市发行了 102.28 亿股，单户最多可以打 1000 万股，对应需要的持仓市值是 1.0228 亿元。

最新最热的例子是「摩尔线程」上市，网上初始发行 1120 万股，单户最多申购 1.12 万股，要求 11 万市值。

482.66 万户参与，触发回拨，最终发行 1680 万股。

最终中签率是 0.0364%，中签就赚 20 多万。

如果申购数量超过初始发行数量的 50倍、100 倍，都会触发回拨，也就是会额外发 5-40% 的股，具体规则这里就不说了。
鉴于据说 A 股基本不怎么破发，所以 A 股主要风险是底仓波动的风险。

主要结论是：A 股持仓分散，不为了打新而买正股，而是把本来就要买的进行分散。逻辑上超过 30 万就值得再开一个账户。

北京所是另一个规则：基本和港股一致

我觉得简单说就是基本和港股一个规则，先交钱再申购，按照比例分配，有以下主要差别。

只能现金，不允许融资。
按比例分配，不存在甲乙组这类的说法。
独特的碎股规则

是个比较关键的概念，大概意思是按照申购比例，如果正常应该没人发 230 或者 290 股，都取整实际发 200，剩下的 30、90 进入碎股池，再按照申购数量排序，没人再给 100，如果数量一致，就按照时间顺序。

我问了一下 AI 实际需要多少资金，给出的说法是这样的：

实际打新门槛（市场现实）：

50 万元：仅够开户，几乎无法中签

100 万元：大部分新股无法有效申购

200 万元：可参与 80% 新股申购，但很难拿到碎股

300 万元：90% 以上新股能中签并拿到碎股

400-500 万元：资金利用率最高，可稳定获取碎股收益

其实我的理解还是和港股没什么差别，谁不知道顶头槌好？但有多少摸多少。

主要结论是：北交所放弃。一是我没这么多钱，二是按猫笔刀的信息，8-9% 的回报率也不值得专门搞 500 万放那里。

再论投资中的「势」

Wed, 03 Dec 2025 16:00:00 +0800

一直以来有个想法，觉得投资中「势」很重要，但一直没有系统梳理，试着理一下。

写的时候，偶然发现正好去年这个时候其实写过：论投资中的「势」，那就在该文的基础上，再论吧。此外，确实觉得做的不好。

最重要的是「顺势而为」，所以雷军的投资公司叫「顺为资本」，雷军还有个类似的「风口的猪」的理论。

势的方向

顺势。最关键。操作要点是：要么不信，要么早信。

逆势。远离。

势的阶段

蓄势。不要太早进入，除非本身已经有第一曲线，例如英伟达还没有 AI 的时候，属于蓄势阶段，但本身有显卡的第一曲线，也是有买入价值。当然也不能太晚。

势成。一个拐点，对我来说，核心是：下重注。比如前一段看好「MU」，但只买了 1 万刀。主要是当时觉得已经涨了不少了。这里可能有一个关键点是对曲线的具体的点的判断，因为本质上还是不懂，所以判断不清晰，不敢下重注。

势衰。逐步减仓。

大势已去。不要恋战，不要心存侥幸，不要捡烟头。

此外，阶段又分两种，一是周期，势衰还能再起（典型的大宗商品，能源，油等。房地产可能是？当然，大水漫灌不可能，人口其实在那里，升级还是有机会的，例如大家都在跌的时候绿城一直在涨，这个角度，得把大市场给分成小市场，改善盘可能一直都没逆势）；二是大势已去就是彻底去了，比如说一些就旧技术（这里我怀疑是白酒，但我确实不懂）。

势的强度

势大力沉、势如破竹。就是速度，本质上是 PE 和现金流的变化速度，典型的前面的英伟达，马后炮的一些例子，比如心动游戏，从几百倍 PE 变几十、十几，可能就一个季度。这个太考验能力了。但，也是价值投资的一个核心，段永平爱说的「毛估估」，「大象在房间里」，不用知道具体有多猛，知道很猛就行，当然知道很猛也够难了。

势的竞争

势不可当。买它

势均力敌。自己可怕的情况，无底洞。比如现在的美团和淘宝。

虚张声势。和上面的比，京东啦。所以京东入场的时候，我一点也不慌，美团因为京东入场跌到 130 我还买了点，但。。。

势不两立。更可怕的情况，特别是叠加势均力敌的话，如果是差别很大的话，其实还好，意味着可以速战速决。

优势。买

劣势，卖

其他的势

借势。比如京东借国补，其实是好的，耐不住老刘，唉。新能源车补贴等也算，这类重点是择时，比跑得快。我不擅长。

利用势

审时度势。重点但很难，我决定行动起来，具体来说就是建立一个「势」的表格，对行业、个股的「势」进行周期性的判断。这样的好处是，区分自己到底是看不懂「势」，还是看懂了但行动不行。

趋炎附势。就是跟着市场走，不和市场做对，比如寒武纪，这个还是前面的，要么就一开始就加入「趋炎附势」的队伍，其实后面加入也还行，我有朋友在上纬新材赚了 50%，我一看他涨了 1500%多，也就是说朋友实在涨到 1000% 的时候进入的，那时候打死我都不敢进。这也不能算错，不和人比胆子大。

此刻的反思

一是 AI，本质是对阶段的把握不行，在该买英伟达的时候，买了下一个阶段的谷歌、微软等。

二是美团，势衰没有果断行动。

三是京东，理解是借势，但借势需要择时，有很多可以卖的机会，也卖了，但力度不够，总想再等等，吃点甘蔗渣，结果把赚的也亏了。

本来还想说 MU，但这个感觉没什么值得反思的，应该承认我就是没法处理那样的情况，也就是势已经起来了，但我发现我有点晚了，但可能也不算太晚，这个时候因为能力不足，对「未知感」判断不好。

方向感、位置感、节奏感

哦，对了，写到这里，想起我最初打工的时候，对自己的一个核心评价是「有清晰的方向感、位置感、节奏感」。

在创业打工的时候，按不同阶段

在亿玛的时候，我觉得我确实是能做到的。

在美团的时候，方向感没问题，但位置感和节奏感踩不准（想了一下，主要是没有掌控力，无法控制，其实是有些无力感）。

如今投资，基本感受也是，方向感没问题，位置感不太行（本质还是因为游离于行业之外，不掌握一手信息），节奏感不存在。所以我重点需要增加研究能力，对位置感有更好的判断。

近期持股公司打交道感想之美团：当今服务最差的网络平台

Tue, 02 Dec 2025 21:18:00 +0800

打算每过一段时间，记录一下持股公司的个体感受，虽然都是个人感受，但基本也能反映一些定性的东西。

本来是打算一篇文，逐个记录的，但涉及得太多（一共持有 10 多个公司），一下子写不完就一直搁着，所以决定看时间情况，想写多少写多少。

这次先说美团。

虽然美团一直在和阿里竞争，看着水火不容，实际上美团是最像阿里的公司，糟糕的是：像的是最差那个时候的阿里。也就是，表面上西装革履，道貌岸然，实际根子上已经烂透了。

即使到现在，说起淘宝和拼多多的竞争，人们对拼多多的认知也停留在：砍一刀、仅退款，没道德，等等。。觉得淘宝是被拼多多低价打败了，但我一直坚持认为，淘宝被拼多多超越，本质是服务太差了：价格低，用户会比价，价格差不多哪怕贵一点也会选服务好的；服务差，只要有得选，用户就会逃离。

现在如果要对致力于提升客户体验的公司进行排名，第一无疑是拼多多，不管「仅退款」引起多大的争议，但方向是很明确的，但在拼多多之前，第一是美团，「过期退」「自动退」现在人们觉得理所当然，但在美团之前，客户不自己退款企业是不会主动给你退的，过期没消费也是要客户认倒霉的。

早期的美团，我参与每日的管理晨会，一个很大的感受就是美团对服务的重视，有很多细节，我列举几个

对于客服部，美团最关注的指标是：万订单进线率（就是每1 万个订单，有多少客户打客服电话）。我本来一直下意识以为，不应该是好评率吗？但后来想这个太妙了，最好的服务就是不需要服务。
听线制度，那个时候，管理层产品经理，都必须抽出一定的时间到客服部去听线，看看用户遇到了什么问题，对什么不满意。
具体的一个例子是，有一年情人节，我做了一个鲜花的活动，很火爆，我在晨会上还挺兴奋，但王兴根本不关心卖得多好，他只关心一个问题：我们怎么保障客户的满意度？例如会不会客户在情人节当天收不到？（给客户退款是不能平息他的愤怒的）会不会收到的花是蔫的？

但我也不知道为什么，美团竟然逐渐成为 →

当今服务最差的互联网平台

写到这里，想了一下，感觉可能是美团把客服部从总部迁移到石家庄开始的吧？也可能是阿干离开后？

闲话少说，这里列一下近期和美团打交道的经历，证明一下上面的结论。

看了一下，我最近 40 天，在美团大致消费了 10 单（正常应该 40 单），其中 6 单是外卖单，其中 5 单让我不满，4 单让我愤怒。此外的到店单里，因为到店都是实时服务有问题可以当场解决，所以即使不满也不会愤怒，具体来说，有 1 单到店无货，但因为就在家门口而且是溜达顺路过去，所以也无所谓——我也不是为了愤怒而愤怒。

具体说一下 5 单不满的

订单一&订单二：不送货，然后系统自动给成交了

这个简单说就是，下了单，然后系统显示超时 10 分钟赔偿 2 元，超时 1 小时赔偿 5 元什么的，然后等啊等啊等啊，就一直没有骑手接单，也没有任何人联系。

拼多多会怎么处理：判断订单可能异常，直接提示异常，自动取消订单，赔偿客户 > 10 元（也就是肯定要大于最长的超时赔付，因为一直不送就是无限超时）
美团实际怎么处理：就一直没消息，然后第二天一看，订单成交了。
后续：联系客服（我是真不爱联系客服，之所以捏着鼻子联系，就是想看看美团会怎么处理），先道歉，这边给您退款可以吗？这边是不能支持赔偿的呢。（质疑后）鉴于您是优质客户，给您赔偿 5 元可以吗？（大骂一顿后）鉴于您是优质客户，给您赔偿 10 元可以吗？——我怀疑继续纠缠可能会赔更多，但我真没时间。
PS. 我当然理解美团的想法是，这种情况下，客户没有收到餐，不会主动联系店铺和客服吗？但我的态度是：你们犯了错，为什么要耽误我的时间？

这里就是前面说的「万订单进线率」，如果你觉得最好的服务就是没有服务，那你应该自动给解决了，我 8 个订单就遇到两次，美团每天几千万单，就我遇到了吗？

还有，如果最好的服务就是没有服务，那客户发现问题，来找你的时候，你就应该立即积极给解决了，实际上，你不跟美团掰扯个 10 几 20 分钟，事情是不可能解决的。

然后，美团（实际是大部分公司）存在按闹分配的情况，也就是，如果你没空联系客服，你就认倒霉，如果你没空掰扯就给你 2-5 元侮辱性的赔偿，但我的问题是：有没有一种可能，越优质的客户越没时间跟你闹？

订单三：不给餐具，客服的解决方案是第二天给我补送餐具

这个简单说就是，点了「南京大排档」（点名一下这个垃圾餐厅，已经拉黑）双人餐，送过来只有一份餐具，联系餐厅客服，振振有词

我说只有 1 份餐具，他说没写要餐具
我截图说写着需要餐具，他说我们按照餐量配餐具
我说订单里写着双人餐，他说我们这边看不到是双人餐呢，亲，还发了个图，确实没写双人餐（券写着双人餐，券兑换的订单没写）。
我指出，你这个截图里写着两份米饭，4 道菜。。他说那对不起，亲，工作人员疏忽，给你送一块筷子可以吗？
我说我没空等你送筷子，而且我订单地址写着我是在酒店，也没有现成筷子，我想办法去借一双，你看看怎么赔偿。他说，对不起亲，我们只能给你送筷子。

然后，我联系美团客服，对不起，联系不到店铺，对不起，还是联系不到店铺，对不起，我们没有办法进行赔偿。对不起，给您升级专员可以吗？专员会在 24 小时内联系您。

第二天再问，对不起，餐厅说无法支持赔偿，现在给您补送筷子可以吗？（顿时把我气笑）对不起，给你升级专员可以吗？

正常我是不接客服电话的，但这个太无厘头了，我就把免骚扰打开特意等电话，然后来了专员，说您确实是酒店，也确实做错了，给您赔偿 10 元可以吗？

我对这个订单的基本感受是：美团这个公司真是毫无人性，无法理解什么脑子能想出来第二天给送双筷子的好办法。

订单四：同一个套餐，餐量差一倍

这个是品控问题，就是点了一个套餐，感觉不错（这个就是最近 6 单里唯一满意的 1 单），第二天点，同一个餐，餐量只有昨天的 1/2，我也不是没事非要找事的，就那样吧，但确实不满意所以也提一下。

订单五：缺货，客服说赔偿 5 元，又说不赔了。。

后面一段时间，因为实在被美团恶心透，一段时间没有在美团下单，但毕竟是美团股东，而且我出没的各个地方（投资群、雪球）对美团评价都比较正面，特别是，毕竟还持有美团的股票（一直在减仓，前面订单 1、2、3 的时候也减仓了——所以的感谢美团客服啊，哈哈哈哈。现在占比只有 3% 但绝对值也不小了），在清仓前还是得持续建立的感知。所以战战兢兢又下了一单。

呃，餐厅打电话来说，没货了，我先 PTSD 一下。。。经过几分钟心理建设后，战战兢兢点开美团客服，

餐厅说没货了
给您退款行吗？
不行，需要赔偿。
给您退款然后赔您 5 块钱红包可以吗？
可以。（几分钟后）我的赔偿呢？
这边查一下，赔您 5 块钱红包可以吗？
红包可以叠加吗？
不能（顿时笑了，你动辄 18 块钱红包，给客户赔偿 5 块钱红包还不能叠加，咋想的）
不可以
赔偿您 5 元余额行吗？

这边插一句，其实到这里挺满意的，觉得美团有进步。虽然还需要主动联系客服（我当然知道是 AI），但不需要掰扯，不需要假装生气假装骂人（我怀疑各个公司客服基本都有类似的培训：根据客户的愤怒程度决定赔偿多少，好声好气说话客服就觉得你没有不满意，真无语）；虽然赔偿挺小的，但省事。

行（几分钟后）我的赔偿呢？
（人工客服接入）这边查一下，卖家联系过你说没货了吗？
是
这边给您申请。
赔偿呢？
这边给您申请，请您耐心等待
赔偿呢？
对不起，亲，这边申请不下来，给您转专员可以吗？
（发客服承诺 5 元余额的截图）不可以，这么点事，客服都已经承诺了，为什么非要浪费我时间？
对不起，专员是为了更好为您解决问题
（我在想咱能不能有个指标减少专员介入率啊？？？）（虽然很烦，但还是想看看美团能有多差）那行
请你您方便接电话吗
不方便， 5 块钱你想耽误我多少时间
那让专员后台给您留言

暂无后续，我估计我愿意纠缠的话，专员能给我赔偿 5 元余额，但我的问题是，你专门引入 AI 试图提升客户体验，结果搞成了「言而无信」，又浪费客户时间，还得两个客服来处理，你脑子进屎了吧？

结论：继续减仓美团，直到清仓。

要不是一直对美团有情怀，早清仓好几年了，真是晦气啊。

但如前所说，本质上还得感谢客服，让我少亏多少钱啊。

之前阿里也是，我也是因为对阿里服务不满，几年没买阿里，所以阿里大跌没亏钱，后来明确感觉到阿里有改善，又买回来一些，赚了不少。。。

情怀害人。

另外，决定不再保留对美团团队的信任，除非是明确的看到实际的改变——就像现在的阿里。

哦，对了，又看了下淘宝，同时间段在淘宝闪购下了 21 单，不满意率 = 0，这 21 单里，>15 的有 20 单，>50 的有 5 单。

PS+：我不反对美团「可能」更有效率，我的核心观点是：服务永远是第一位的。

延伸阅读：淘宝、美团、拼多多、携程的几件小事，这篇文是 2023 年写的，在这篇文里，对美团也是不满居多（那之后对美团的持仓就没超过 5%），不满其实没有问题，而且，客户对你不满还捏着鼻子使用，这就是最好的市场，除非是有了竞对。。。

也是在这篇文章里，提到感受到阿里在走正路（后来持续体验看，确实还不如拼多多，但比以前的阿里好太多了）。

写到这里，看了下这篇文章到现在表现：

公司	2023-12-29	2025-12-02	涨幅
阿里	72.03	157	118%
美团	82.35	96.5	17.2%
拼多多	146.31	118.82	-18.8%
携程	35.84	70.28	96%

那之后，我先是美团换了多多，又陆续美团换了一些阿里、携程，整体还是赚得多吧。

上面公司里，此时此刻，阿里和携程不打算动了（主要是涨太多了），美团减仓逐渐清仓（虽然觉得涨的概率不小），如果多多再跌一些的话，还是可以考虑加点（前提是多多几年前就一直是个股第一大仓位）。

当然，服务不是一切，阿里大涨关键是因为 AI，美团没怎么涨关键因为市场竞争，但服务是核。

而且，确实股价也不能代表一切，比如上面这个表格，我会觉得我的错误是没有更大力度的卖美团，但不会觉得坚持持有拼多多是错误（我理解拼多多管理层大嘴巴、国际局势、卖家补贴的影响）。

还是继续看上面那篇文章，还是有点唏嘘的：优选已经彻底完了，拼多多笑到最后。而且，我近期没有酒旅的消费，没有客观感受，据说是人们只看到美团的外卖被淘宝按着摩擦，实际上，到店也正被抖音摩擦（近期到店单优先抖音，纯粹讨厌美团，倒没觉得抖音多好，主要是我不刷短视频），酒旅也正被携程摩擦。

当然，还是那句话，即使美团服务还好的时候，我也觉得美团必输，因为竞争又不平等（另外的话题，我已经够跑题了），你还服务差，你不死谁死？——而且，2 年过去，美团这个公司作为一个整体，真是一点进步没有啊。

给小米音箱添加 AI 应答功能，及如何在命令行获取小米 PassToken

Mon, 01 Dec 2025 14:52:00 +0800

实际上不太建议尝试，属于一个极客思路，但不太好用。

本文主要是介绍在服务器获取 PassToken，这个目前全网找不到资料。

众所周知，但我完全无法理解的是：小米音响为什么一直没有 A 应答的功能，这么天然的场景。

而且，即使如此，他还好意思叫「AI 智能音箱」，我觉得应该叫「NOAI 智障音箱」。

还好网上有自行添加的方案，我尝试的是MiGPT-Next

配置方法

直接参考官方，官方有的我就不说了；
官方没说，值得一提的是：
1. 配置的电脑、服务器不需要和小爱音箱在同一个局域网。
2. 但服务必须要一直运行才可以使用。
3. 不一定必须是 ChatGPT，实际是随便什么符合 OpenAI 接口模型的都行，例如免费的硅基流动。

如何在服务器上获取小米 PassToken

容易遇到的问题是登录失败，官方的方法是添加 PassToken。如果是使用自己的电脑来配置，那很简单直接按照官方的方法就可以了，但问题是自己的电脑不一定一直开机，所以可能使用服务器或者 NAS 更好。
但如果用服务器，那么电脑获取的 PassToken 可能无法使用，还是会遇到登录失败的问题。而且，在服务器的命令行模式下，也没有办法获取服务器的 PassToken。
解决方法是在本机通过 SSH 动态代理，让浏览器走服务器 IP 再登录小米账号获取，具体如下：

做法是：在本机上上执行 ssh -D 1080 youruser@服务器IP ，然后把浏览器（或系统）网络代理设置成 SOCKS5 127.0.0.1:1080 ，此时你用浏览器打开小米账号官网，服务器看到的就是「从服务器过来的登录」。

这里的youruser@服务器IP 替换为服务器的用户名和 IP。

实测这个方法下获取的 PassToken 可以正常在服务器登录。

为什么不推荐
1. 之前用本机和 NAS 都可以正常部署，但实际运行，还是会使用小爱智障来回应，我本来以为是本机和 NAS 速度慢，所以想尝试服务器。但是用服务器也一样，就是能看到部署成功了，命令行下也能看到自己的提问，但没有胜场 AI回应。
2. 据说解决方法是破解小米音箱，禁用小米自动回复，但我有点懒得折腾，得空再说。

好久没发文了，其实有几篇小文想写，但比较复杂，所以一直没有写完，写个简单的练练手。

港股、美股打新新规则

Wed, 08 Oct 2025 21:27:00 +0800

看了下，我最早接触港股打新是 2018 年 7 月小米上市，之后港股打新热门了好几年，基本的玩法是「多户」，我最多的时候应该是有 30-40 个账户，每次打新乐此不疲计算资金怎么分配。

放弃打新是 2021 年 8 月，主要原因是熊市到来，破发太多。

伴随着港股打新无人问津，还有个事情是港股新政：2023 年 11 月 22 日，禁止多户打新，但这个政策执行时，已经无人在意了，

然后，从 2025 年 1 月布鲁可开始，重新开始打新，经过四个阶段，港股打新的玩法也在变。

阶段一：1 月到 5 月，随着市场变热，感觉打新会恢复赚钱效应，重新开始，当时还想仔细研究什么值得打，什么不值得，其实也没研究明白，大概选择参与了布鲁可、蜜雪、沪上阿姨、绿茶这些，基本都赚了点。

阶段二：5 月到 7 月，因为研究不明白，决定是见股就打，后来就是：赚钱的中不了，亏钱的中了很多，所以很快放弃了。

阶段三：7 月到 9 月，改了玩法，简单粗暴，认购超过 1000 倍就 All in，不然就放弃，这个是对的，不过中间遇到一个小坑，就是错过了佳鑫国际资源，因为结束前一晚显示只有只有几百倍，终止时就过 1000 倍了。这个阶段，基本上乙组也是必中的，事后看，估计主要还是因为那时候还没那么火。

阶段四，现在。随着港股打新的热度彻底起来，感觉现在又没得玩了，最近几次的打新，都是全员抽签，也就是你就算打了 100 亿，中签概率可能和打 1 手差不多。我自己最近的长风、挚达都是打 1000 多万不中，白白浪费手续费。这个阶段目前看应该是：不到 1000 倍放弃，1000倍 All in，3000 倍一手摸。当然还得具体问题问题分析。

总结一下港股打新新规则

禁止多户。但最近了解到一个词语叫「猴子」，说是东南亚有人搞了几十万个开户信息拿来打新，最近的紫金，分配上是甲组全抽签，甲 1 和甲尾都是 1 手，所以猴子们赚大了。
机制 AB。这是最近的热门词汇，有个说法是机制 B 无破发，我刚才才搞明白这是什么意思，简单说就是 A 有回拨，如果散户多，就多分点；B 没有回拨，说多少就是多少，说白了就是机制 B 分配的少。

机制 A / 机制 B 是联交所在 2025 年 8 月 4 日开始执行的两种公开发售分配框架：机制A保留回拨（超额时由初始约最多回拨至零售），机制B不设回拨、预先固定零售配售比例在至之间。
免费融资。印象里，之前的打新，跟银行借钱是要付利息的，借 1000 万就要付 1000 万的利息，这次回来打新第一天就注意到跟银行借钱不用利息了，搜索了一下，解释是：

零息“打新孖展”主要源于 FINI 把 IPO 结算周期缩短至 T+2 并引入预缴模型，显著降低资金冻结时间与规模，从而把融资成本压到极低；在此基础上，券商为抢客户以补贴形式把银行孖展做到 0 息，并通过手续费与后续业务覆盖成本。
甲组乙组。这个概念是延续的，乙组就是申请 500 万以上，之所以拿出来说，是因为最近有几次甲尾的中签率要高于乙组的中签率，有时候比乙组 3、4 档都要高。

规则上，港交所是规定了分甲乙组，然后两组原则上均分，例如一共 100 万股给散户，那么甲组 50 万，乙组 50 万。

这个说白了，就是甲组和乙组的池子是固定的，但因为孖展不要钱，所以打乙组的更多了，就导致乙组反而更不够分。

也记录一下美股的规则

美股 IPO 其实一直很鸡肋，俗称「5 股丰登」。但最近有几个涉及区块链的打新异常，呃，有趣吧，所以引起一些关注。

第一个是 BLSH，打 3 万赚 5 万（人民币）。这个是认购金额不足 3 万，就打多少分配多少，超过 3 万都给 3 万（92 股），说白了就是拿的份额太多了，而且这个股上市大涨 100% 多，也就是拿 3 万来参与，直接就能净赚 5 万，爽得不行。

第二个是 GEMI，这个就是传统的「5 股丰登」，不管打多少都给 6 股，能赚个几百块，扣掉手续费，基本白玩。

第三个是 FIGR，和 GEMI 一起的，但这个就是打得多给的多。

总体而言，就是没什么规律，分配也都是不透明的，感觉主要取决于券商自己的拿货能力。例如老虎也有 GEMI 打新，实际1 股货也没有，我看有人打新几十万美元也中 0 股，破口大骂，老虎真是垃圾的啊！

再就是，美股是允许多户打新的，我本来一直知道，但停了后再玩给忘了。。。

总而言之就是别抱什么期望，适当参与。

张智勇 - 创业、投资

炒作口诀

如何捕投资机会？发现、研究、参与和撤退

原则

线索

判断

研究

选择

下注

离场

反思

卫星火箭行业研究

是什么？不是什么？

为什么？

机会点？

是谁？

我的疑惑

国投白银 LOF 套利的基本逻辑

LOF是什么？

国投白银 LOF为什么存在套利空间

怎样发现套利机会

怎么操作

近期持股公司打交道感想之拼多多：多年好感，一单归零

服务是比较级

「仅退款」之后，拼多多在服务上的变化

被卖家辱骂，赔了35元

不足之处：低价省心，高价糊涂

薅羊毛：超级满减、超级加倍补、百亿会员、省钱月卡、评价返现

A 股打新的规则

首先要有账户：24 个月实在太长了

上交所和深交所的规则一样：多户是王道

北京所是另一个规则：基本和港股一致

再论投资中的「势」

势的方向

势的阶段

势的强度

势的竞争

其他的势

利用势

此刻的反思

方向感、位置感、节奏感

近期持股公司打交道感想之美团：当今服务最差的网络平台

当今服务最差的互联网平台

订单一&订单二：不送货，然后系统自动给成交了

订单三：不给餐具，客服的解决方案是第二天给我补送餐具

订单四：同一个套餐，餐量差一倍

订单五：缺货，客服说赔偿 5 元，又说不赔了。。

结论：继续减仓美团，直到清仓。

给小米音箱添加 AI 应答功能，及如何在命令行获取小米 PassToken

配置方法

如何在服务器上获取小米 PassToken

为什么不推荐

港股、美股打新新规则

然后，从 2025 年 1 月布鲁可开始，重新开始打新，经过四个阶段，港股打新的玩法也在变。

总结一下港股打新新规则

也记录一下美股的规则